이 연구의 목적은 첫째, 항만국 통제의 의의 및 시행배경과 이론을 고찰하고, 둘째, 항만국 통제와 관련된 국제협약관계를 고찰하며, 셋째, 항만국 통제에 대한 국제비교와 우리나라 해운기업의 사례를 분석하며, 마지막으로 이러한 분석결과를 토대로 항만국 통제에 대한 우리나라 해운기업의 대응방안을 제시하는데 있다.

In this study, an empirical analysis of 55 ship finance cases executed by a specific ship finance bank from 2009 to 2016 during the recession period was conducted. The purpose of this study was to find the factors affecting changes in the debt performance of Korean shipping companies. The main factors were the loan nature (investment purpose, loan-to-value (LTV), syndicated loans, loan terms, put-option, balloon, and spread), financial nature (total assets turnover, net profit-to-sales ratio , debt ratio, quick ratio, total borrowing, bonds payable to total assets, interest expenses-to-sales ratio, debt service coverage ratio (DSCR), and total assets), and the company nature (company age, chief executive officer’s (CEO's) shares, and listing status). In this study, the factors affecting the debt repayment capability of domestic shipping companies (loan nature, financial nature, and company nature) were verified. The credit rating was used to measure the dependent variable, debt repayment ability. The variables of investment purpose, put-option, balloon, and spread in the loan nature, debt ratio in the financial nature, and the CEO's shares and company age in the company nature were found to be significant.

The objective of this study was to establish whether global macroeconomic indicators affect the profitability of Korean shipping companies by using panel regression analysis. OROA (operating return on assets) and ROA (ratio of net profit to assets) were selected as proxy variables for profitability. OROA and ROA were used as dependent variables. The world GDP growth rate, interest rate, exchange rate, stock index, bunker price, freight, demand and supply of the world shipping market were set as independent variables. The size of the firm was added to the control variable. For small-sized firms, OROA was not affect by macroeconomic indicators. However, ROA was affected by variables such as interest rates, bunker prices, and size of firms. For medium-sized firms, OROA was affected by demand, supply, GDP, freight, and asset variables. However, macroeconomic indicators did not affect ROA. For large-sized firms, freight, GDP, and stock index (SCI; Shanghai Composite Index) have an effect on OROA. ROA was analyzed to be influenced by bunker price and SCI.

이익조정은 사적인 목적을 가지고 재무보고과정에 의도적으로 개입하거나, 이해관계자들에게 기업성과를 호도하는 일련의 과정 또는 선택을 의미한다. 해운기업의 경우 선박확보와 결부된 자본구조로 인해 부채계약을 위반할 가능성이 높고, 이에 따른 이익조정 동기 또 한 타 산업에 비해 높은 특징을 가지게 된다. 이에 본 논문은 2007년 이후 87개 해운기업을 대상으로 해운기업의 이익관리여부를 확인함과 동시에 수정 Jones모형을 통해 도출된 재량적발생액과 자본구조변수와의 관계 및 해운기업의 이익조정행태를 알아보고자 하였다. 해운기업의 이익관리 가능성을 확인하기 위해 분포도와 차이분석 및 FGLS분석을 실시하였으며, 분석결과 0에 근접하여 손실을 본 기업들의 이익조정 즉, 이익관리 가능성을 관찰할 수 있었다. 또한 자본구조관련 변수와 재량적발생액에는 부(-)의 관련성이 관찰되어 국내 많은 연구들과 유사 한 결과를 보여주었다. 현금흐름변수 또한 유의한 것으로 나타나, 국내기업의 현금흐름중시 경향이 자본구조와 재량적발생액사이에 부(-)의 관련성을 발생시킬 수 있다는 기존 연구를 뒷받침해 주었다. 해운기업의 이익관리행태에 대한 추가분석에서는 전기부채만기구조가 이익조정 과 부(-)의 관련성을 보였으며, 부채비율이 급격히 증가한 집단에서 이익조정의 가능성이 더 큼을 확인할 수 있었다.

오늘날처럼 경쟁이 치열한 글로벌 해운시장 환경에 대한 외항선사의 대응능력은 기업성장과 물동량 창출에 매우 중요하다. 이러한 측면에서 본 연구는 우리나라 외항선사이 직면하고 있는 해운환경의 특성을 규명하고 이러한 환경 대응능력과 전략실행프로세스 및 경영성과와의 관계를 규명하여 외항선사의 경쟁력을 결정하게 되는 핵심요인이 환경대응력에 의해서만 결정되는 것이 아니고, 전략실행을 위한 내부프로세스와의 상호작용에 의해서도 달라진다는 것을 실증적으로 제시하였다. 이는 외항선사의 환경대응과 전략실행 및 경영성과의 관계를 종합적으로 검증한 것으로 해운환경변화에의 대응능력 향상과 적절한 전략수행의 유인을 통해 외항선사의 경쟁력 강화에 공헌할 수 있다는 데에 연구의 가치가 있다고 본다.

This paper aims to diagnose the strategy execution ability and to provide corresponding measures for Korean oceanic shipping companies. The analysis method is the t-test between importance awareness and Corresponding ability for strategy execution diagnosis index(XPP). According to the diagnosed results, the strategy development is unsatisfactory because the strategy implemented does not adhere to concurrent environmental change. Moreover, the execution of the strategy is also unsatisfactory. Therefore, an evaluation shows that there is a need for a SWOT analysis using BSC, an organization structure to strengthen the strategy execution ability and the support from the market condition analysis prediction center.

본 논문의 목적은 국적외항선사들이 불확실한 국내외 해운환경변화에 적절히 대처할 수 있는 성과개선전략을 구축하는 데 있다. 이러한 목적을 위해 첫째로, 외항선사이 직면하고 있는 환경에 대처하여 성과를 개선할 수 있는 변수를 BSC의 네 관점에서 추출하여 이들 간의 관련성여부를 구조방정식 모형에 의해 분석하였다. 분석결과에 의하면, 학습 성장관점은 내부프로세스에 영향을 미치고 이는 다시 운항서비스를 제공하는 고객관점에 영향을 미치어 신규항로개발에 의한 물동량 창출, 재무적 안성성유지 및 항로수익성 제고 등의 재무적 관점요인에 영향을 미치는 것으로 인식되고 있다. 이러한 분석결과는 학습 성장관점, 내부프로세스관점 및 고객 관점과 같은 비계량적이고 비재무적변수가 외항선사의 성과개선에 기여하는 중요변수임을 시사하는 것으로 이에 대한 체계적인 관리가 필요하다.