본 연구는 중국 기업의 ESG 경영과 기업의 소유형태가 기업 평판에 미치는 영향을 살펴보고, 소유형태에 따른 기업 유형이 ESG 경영과 평판 간의 관계를 조절하는지 검증하였다. 기업 평판은 대중, 고객, 투자자 등 다양한 이해관계자들 사이에서 형성되는 무형 자산으로서 기업의 장기적 경쟁력과 지속가능한 발전의 중요한 근거가 되 며, 환경․사회․지배구조(ESG) 성과는 이러한 평판 형성에 직접적인 영향을 미치는 핵심 요인으로 주목받고 있 다. 이에 본 연구는 기업의 ESG 경영이 기업 평판에 긍정적 영향을 미칠 것이며, 기업 유형(국유기업 여부)은 기업 평판에 부정적 영향을 미치는 동시에 ESG 경영과 기업 평판 간의 관계를 강화할 것이라는 가설을 설정하 였다. 이를 검증하기 위해 2009년부터 2022년까지 중국 A주 상장 기업의 ESG 정보 및 평판 자료, 그리고 기업 유형 및 재무․경영활동 정보를 수집하였으며 데이터의 선별 및 처리 과정을 거쳐 총 4,453개 기업의 31,943개 표본자료를 확보하였다. 분석 결과, 기업의 ESG 경영은 기업 평판에 긍정적 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 국유기업 여부는 기업 평판에 부정적 영향을 미치는 것을 확인할 수 있었다. 이는 국유기업의 정부 연계에 따른 신호 효과보다 소유구조 상의 비효율성에 대한 우려가 더 크게 작용하였을 가능성을 시사한다. 그러나 기업 유형 과 ESG 경영의 상호작용항은 통계적으로 유의하지 않은 것으로 나타나 기업의 유형이 ESG 경영과 평판 간의 관계를 강화한다는 증거는 발견하지 못하였다. 본 연구는 ESG 경영과 기업 평판 간 관계에 대한 이해를 심화시 키고, 기업의 소유 구조와 무관하게 ESG 관리 전략의 질적 향상이 기업 평판 제고에 중요하다는 점을 시사한다 는 점에서 이론적 기여와 함께 실무적 의의를 지닌다.

This study examines the effects of corporate ESG management and ownership type on corporate reputation among Chinese firms, and tests whether ownership type moderates the relationship between ESG management and reputation. Corporate reputation is an intangible asset formed among diverse stakeholders—including the public, customers, and investors—and serves as an important foundation for a firm's long-term competitiveness and sustainable development. ESG performance has drawn attention as a key factor that directly shapes the formation of this reputation. Accordingly, this study hypothesizes that corporate ESG management exerts a positive effect on reputation, that corporate type (state ownership) exerts a negative effect on reputation, and that state ownership strengthens the relationship between ESG management and reputation. To test these hypotheses, ESG data, reputation data, and ownership-type and financial/operational data were collected for China A-share listed firms from 2009 to 2022. After a sample selection and data-processing procedure, the final sample comprises 4,453 firms and 31,943 firm-year observations. The results show that corporate ESG management has a statistically significant positive effect on corporate reputation (p < .01). State ownership is associated with a negative effect on reputation, although this effect is only marginally significant (p < .10) and should therefore be interpreted with caution. To the extent that it holds, the finding is consistent with the possibility that concerns over ownership-related inefficiency outweigh the signaling benefits associated with state-owned firms' government affiliation. The interaction between ownership type and ESG management is not statistically significant; thus, this study finds no evidence that state ownership strengthens the relationship between ESG management and reputation. This study deepens the understanding of the relationship between ESG and corporate reputation, and suggests that qualitative improvement in ESG management strategy may matter for reputation regardless of ownership structure. The findings offer both theoretical and practical implications, providing a useful reference for firms formulating ESG management strategies and seeking to build corporate reputation.

ESG 경영이 기업 평판에 미치는 영향:중국 A주 상장기업을 중심으로
Ⅰ. 서 론
II. 이론적 배경 및 연구가설
    2.1 ESG 경영과 기업 평판
    2.2 기업 유형과 기업 평판
    2.3 ESG 경영과 기업 유형
    2.4 연구모형
III. 연구설계
    3.1 데이터 수집 및 분석
    3.2 변수의 정의 및 측정
IV. 분석 결과
    4.1 기술통계 및 상관관계 분석
    4.2 회귀분석 결과
V. 결 론
    5.1 연구결과 요약 및 이론적․실무적 시사점
    5.2 국제경영에의 시사점
    5.3 연구의 한계 및 향후 연구 방향
참고문헌
Abstract

• 김해원(한양대학교 대학원 전략경영학과 박사과정) | Haewon Kim
• 유우준(한양대학교 대학원 전략경영학과 석사) | Yujun Liu
• 윤우진(한양대학교 ERICA캠퍼스 경영학부 교수) | Woojin Yoon Corresponding author