본 연구는 중국 상해 및 심천 증권거래소 A-Share 상장기업 단기자금 조달구조의 결정요인을 실증적으로 분 석한다. 본 연구의 초점은 기업간신용의 차입비중에 금융경색 및 재무제약 요인이 미치는 영향을 추정하는 것이다. 본 연구에서 자금시장 전반의 금융경색을 지표하는 변수로 대출-예금금리차가 추정에 포함되었다. 개별 기업의 재무제약 변수로 기존연구를 반영하여 자산총계, Whited-Wu Index, Kaplan-Zingales Index 등이 가설검 증 변수로 추정에 포함되었다. 본 연구의 실증분석에서 중국 상해 및 심천 증권거래소 A-Share 상장기업의 단기 자금 조달구조 결정요인으로 금융경색은 기업간신용 차입비중에 부(-)의 영향을 미치는 것으로 추정되어 중국 기 업의 기업간신용 차입비중이 경기순응적, 시장순응적임을 제시한다. 재무제약은 기업간신용 차입비중에 정(+)의 영향을 미치는 것으로 추정되었으며 기업간신용이 단기자금 조달수단 중에서 “열등한 대체재”로 기능함을 시사하는 것으로 여타 국가들의 기업을 분석한 기존연구를 지지하는 분석결과가 도출되었다. 운전자본관리 측면에서는 만기일치가설을 지지하는 추정결과가 도출되었다. 본 연구는 불완전패널구조를 보이는 중국 기업의 재무데이터를 분석함에 있어서 동적패널모형을 추정하여 통계적으로 유의하고 일관성 있는 실증결과를 제시한다.

본 연구는 공급자(supplier), 소매상(retailer) 그리고 고객(customer)으로 구성된 2 단계 공급사슬에서 소매상의 관점에서 소매상의 최적 재고정책 결정에 관한 문제를 다루었다. 공급자는 수요 증대를 목적으로 소매상의 주문량에 따라 다단계로 일정기간동안 제품 판매대금에 대한 지불 연기(외상)를 허용하고, 고객의 수요는 소매상의 제품 재고량에 영향을 받는다는 가정 하에 재고 모형을 설계하였다. 모형 분석을 통하여 소매상의 이익을 최대화하

This paper investigates the relationships between bank credit and trade credit with profit of 130 agricultural firms listed on Vietnam’s stock exchanges during the period 2008-2014. Using the GMM approach, the paper reveals inverted-U shaped (∩) relationships between bank credit and trade credit with profit. Specifically, the optimal threshold of bank credit and trade credit to total assets of the firms are 0.4173 and 0.2425, respectively. The findings mean that if the ratio of bank credit to total assets exceeds the benchmark of 0.4173, firms should consider restructuring debts to get them back to the benchmark. To do so, firms should withdraw from those business fields that are not of their profession, in addition to liquiditizing unused assets to repay debts and not using short-term credit to invest in long-term projects. Firms may use trade credit wisely when other sources of finance are lacking. In concrete terms, firms can increase trade credit use if the ratio of trade credit to total assets is below 0.2425. Yet, if this ratio goes beyond this benchmark, firms should get back to this benchmark, e.g., keeping a suitable amount of inventory. The implications of this study is to boost firm growth in the proposed way.

An economic downturn can occurred through unexpected events in various fields, such as the subprime mortgage crisis and the outbreak of Coronavirus Disease-2019 (COVID-19). Trade credit is important for small- and medium-sized enterprises (SMEs), especially during a monetary contraction, as it is the last option for firms that lack bank credit. This study aims to determine whether trade credit is profitable for the buyer and supplier firms during and after a financial crisis. We use panel data consisting of all trade credit transactions and financial statements of 5,751 Korean firms during the period 2008–2012. It shows that trade credit is more profitable for both buyers and suppliers in the post-crisis period than during the crisis. Moreover, trade payable is more effective for unconstrained buyers than for constrained buyers. Finally, a mixed strategy is superior to an aggressive or passive strategy of SMEs. The results suggest less profitability of trade credit during a period of contraction and greater sensitivity of the buyer SMEs, emphasizing the idiosyncratic liquidity strategy of each firm. This study can be helpful to develop a strategy of profitable trade credit for SMEs and to establish a policy of managing liquidity for the authority.