투자대안을 올바르게 선정하는 것은 매우 중요하다. 그러나 지금까지의 투자대안들에 대한 경제성 평가방법은 대안들의 현금흐름을 대하여 기간별 순 현금흐름으로 바꾸어 MARR을 이용한 NPV, FW, AE 혹은 IRR 등으로 평가하여 왔다. 그러나 실제 문제에 있어서는 이러한 평가 방법은 모든 현금흐름은 언제나 MARR로 가치가 증가하거나 할인 된다는 가정 하에 이루어진 것이다. 그러나 현금흐름의 패턴이 다양하여 경제성 분석 및 평가 시 평가이율인 MARR과 다른 흐름이 많이 발생하지만 이를 제대로 반영을 하지 못하여 대안의 선정을 그릇되게 할 수 있다. 따라서 본 연구에서는 현금흐름의 패턴을 고려한 투자대안의 경제성 분석 및 평가에 대한 모델을 개발하여 다양한 실무에서 쉽고 효과적으로 투자대안의 경제성을 분석하고 평가 방법을 제시하는데 그 목적이 있다.

It is very important to select optimal investment alternative. The common method of economic evaluation is to compare of NPV, FW, AE by MARR, or the rate of return for the cash flow of alternatives. This method is undergoing by assumption that cash flow can be always evaluated by MARR, but the cash flow is not always increased or discounted like MARR. So this paper suggests a model on an economic analysis and evaluation regarding to various cash pattern, that is helpful for the person in the field to use easily.

Abstract
 I. 서론
 II. 현금흐름의 패턴에 영향을 미치는 요소
  2.1 초기 투자비용의 현금흐름패턴
  2.2 자금회수의 현금흐름 패턴
  2.3 지출요소의 변동
  2.4 수익률, 평가율 및 상환이율
 III. 경제성평가 모델의 구축
  3.1 모델 구축을 위한 가정 및 기호
  3.2 모델의 구성 및 구축 순서
 IV. 경제성평가의 수치 예 및 결과분석
  4.1초기입력사항 코스트의 집계
  4.2 자본회수 패턴
  4.3 기본자료의 처리
  4.4 결과에 대한 분석 및 평가
 V. 결 론
 참고문헌

• 강성수(경남대학교)