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2023.06
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이 논문에서는 회귀분석, VAR, Lasso, XGBoost 등 4가지 통계 기법을 이용하여 비트 코인과 금융시장과의 상호연관성의 정도를 밝혀 비트코인이 더 이상 안전자산이 아님을 보였다. 회귀분석에서는 비트코인의 24시간 시간별 데이터를 이용하여 미국주식시장 개장 시간대와 휴장시간대를 비교하여 비트코인의 거래량과 가격의 변동성이 통계적으로 유의 미하게 증가하는지를 분석한 결과, 미국증시 개장시간대(09:30-16:00)에 그 외의 시간대 에 비해 비트코인의 거래량은 22%, 가격변동성은 8.3% 증가하는 것으로 나타났다. 또 한 비트코인의 주별 자료를 이용하여 다양한 주식시장 지수들이 시차를 두고 비트코인 수 익률(가격증가율)과 변동성에 어떤 영향을 미치는지를 VAR 분석한 결과, 연방기준금리가 가장 직접적으로 영향을 미치는 것으로 나타났다. 한편 Lasso를 이용한 비트코인과 주요 시장의 지수들과의 상관관계의 방향성 분석에서는 비트코인의 수익률과 변동성이 금융시 장 지수들과 정확히 같은 방향으로 움직이는 것으로 나타났다. 마지막으로 XGBoost를 이 용한 분석에서는 비트코인 수익률과 변동성을 예측하는데 가장 강력한 예측변수들은 미국 주식시장의 S&P 500 지수, 나스닥 지수, 다우존스 변동성지수인 것으로 나타났다. 다양 한 계량분석 결과, 비트코인은 미국 금리와 미국 주가 움직임에 매우 민감하게 반응하고 정확히 같은 방향으로 움직여 더 이상 안전자산이 아님을 밝혔다.
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