종래 토지를 대상으로 한 구분소유적 공유가 건물에 대하여 이를 인정한 대법원 판결을 기초로 하여, 그 적용영역이 확대되고 있다. 그런데 구분소유적 공유는 등기의 형식으로는 공유의 외형을 가지고 있으나, 보통의 공유와는 달리 당사자들이 특정부분을 배타적으로 사용ㆍ수익하고 이를 자유로이 처분하려는 의사를 가지고 있는 것이므로, 그 법률관계에서 등기의 형식이 소유권의 실질을 공시하지 못하는 괴리현상이 발생하고 있다. 이러한 현상을 제거하기 위하여 판례는 당사자의 의사를 존중하는 데에서 출발하여 실질적인 소유관계에 중점을 두어서 각자의 특정부분에 대하여 배타적인 단독 소유권을 인정하면서, 이와 일치하지 않는 등기에 관하여는 명의신탁의 법리를 차용하여 상호명의신탁의 법리로써 이를 전개하고 있다. 구분소유적 공유라는 사회적 수요와 그에 관한 법률관계를 존중하여, 상대적 소유권이전설을 채택한 명의신탁의 법리를 차용하는 논리경로로 전개되고 있는 것이다. 그러므로 상호명의신탁은 성립요건을 완화할 뿐 일반의 명의신탁의 법리와 전적으로 동일하다. 그렇기 때문에 구분소유적 공유에 대하여 민법상의 공유로 설명하려는 이론은 사회의 관행과 이를 추종하는 판례법 내지 관습법에 대하여 일정한 가치판단을 전제로 무조건 규범적으로 재단하여 분해하려는 시도로 평가되며, 이는 적절하지 않다고 본다. 어떤 법적 현상에 대하여 민법상의 규정만으로 포섭하지 못하는 상황을 용인하여야 하는 경우도 있는 것이며, 구분소유적 공유가 바로 그 전형이다. 따라서 구분소유적 공유는 상호명의신탁 또한 명의신탁일반에 준하여 처리함이 타당 할 것이다.

This study is concerned with the relationship between firm’s ownership structure and the co-movement of the stock return with the market return. Four different types of firm ownership, including managerial ownership, state ownership, foreign ownership, and concentrated ownership, are among the main features of the company’s governance mechanism and have been separately documemented in the previous research to understand their impact on stock price synchronicity. We constructed the regression model, using stock price synchronicity as the dependent variable and the above four components of ownership structure as explanantory variables. The pooled OLS, the fixed effects model, and the random effects are employed to investigate the outcome of the study. Data used in the reserch are of public firms listed on the Ho Chi Minh City Stock Exchange (HOSE) during the five-year period term from 2015 to 2019. The data sample contains 235 companies from 10 industries with 1135 observations. The results revealed by the fixed effects model, the large ownership and the managerial ownership are found to have adverse effect on the stock price synchronicity, whereas the foreign ownership model is revealed to have positive influence on the stock return co-movement. The effect of the state ownership on the stock price synchronicity is not confirmed.